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抖音的成功，至少有一半应归于出色的产品设计：别的短视频应用都是“传统信息流界面”，即“类微博界面”；抖音却把信息流与内容播放合二为一，用户打开第一眼就看到视频内容，通过左滑右滑的方式切换内容。这种直截了当、冲击力极强的界面，让抖音迅速打出了知名度，却也限制了它的适应面。这可以解释抖音的高DAU/MAU比例：喜欢的人很喜欢，不喜欢的人根本不会使用。从今以后，抖音的发展方向是进一步提高广告和电商导流的货币化率，而不是扩大用户群体。

03业绩增长乏力整体上市能否自救？与陈发树、吴光明高涨的热情形成鲜明对比，云南白药在二级市场的表现和业绩增长均欠佳。11月23日重新挂牌后，股价略有回升，但市值仍然停留在700多亿元的量级。这意味着陈发树、吴光明都蒙受了不同程度的“损失”，其中陈发树浮亏已达百亿，受此影响，其财富榜排位都下降了。

通过收购KUKA94.55%的股权，美的进入机器人市场。2018年上半年，作为第三大业务收入构成的机器人及自动化系统业务实现收入125.02亿元，占主营业务收入的9.39%。美的为收购KUKA付出了很大代价，交易对价超300亿元，形成商誉206.98亿元。

IMAX中国2019年将是进口片大年，对公司形成比较大的利好。虽然近些年华语片在公司的票房占比中不断提升，但是进口片仍是公司最重要的基本盘（2018上半年的票房占比高达73.9%）。2018年上映的《复仇者联盟3》首周末狂揽1.28亿IMAX票房，创IMAX中国首周末票房纪录。好莱坞大片由于工业化程度高，IP口碑效应强，3D格式多，通过IMAX版本观看的需求旺盛。从2019年的片单来看，多部超级英雄系列大作，尤其是《复仇者联盟4》会继续上映，预计会再次带来IMAX电影的火爆。

何况，就算有钱，也不一定能获得流量：我们估计，阿里平台上80%的流量，被20%的商家获取了；京东就更是自营独大，第三方商家的流量获取效率很低。中心化电商平台的“马太效应”日益严重，腰部和长尾商家不得不寻找性价比更高的流量来源。对于头部商家来说，完全依靠天猫旗舰店也绝非明智之举，有必要寻找其他消费场景。在这种情况下，以微信为代表的社交电商模式可谓应运而生。

责任编辑：陈合群“中国制造”双雄：美的PK格力，谁是白电之王来源： 市值风云作者 | 温星星一、引子关于美的与格力的争论由来已久，有人喜欢格力，有人钟情美的。那么把两家公司放在一起对比，应该是一个值得研究和探讨的案例。美的集团（000333.SZ）及格力电器（000651.SZ）作为家电行业的两个明星企业，可谓家喻户晓。